یہ ایک کلیدی حقیقت کے بارے میں ایک کہانی ہے وارن بفیٹ سال پہلے بیان کیا ، اور جس کا میں نے حال ہی میں غور کیا میری مفت ای بک پر نظر ثانی کرتے ہوئے ، وارن بفیٹ نے مستقبل کی پیش گوئی کی .
اس کا تعلق بفیٹ کی کمپنی کے ایک حصے کی ناقابل یقین حد تک اعلی قیمت کے ساتھ ہے۔ میں یہ جمعہ کی شام لکھ رہا ہوں ، مثال کے طور پر ، برکشائر کلاس A کے بعد پہلی بار ،000 400،000 کے حصص پر بند ہوا ، جس سے یہ سب سے زیادہ قیمت والے عوامی تجارت کا اسٹاک بن گیا۔
کیا آپ دوسرے اسٹاک سے بھی اس کا موازنہ کرسکتے ہیں؟ ہیک ، یہ ریاستہائے متحدہ میں ایک ہی گھر والے گھر کی اوسط قیمت سے کافی زیادہ ہے ، جو تھا 5 315،900 2020 کے آخر میں۔
اب ، برک شائر کا کلاس اے اسٹاک اتنا مہنگا کیوں ہے اس کی آسان وضاحت دوگنا ہے:
- یہ ایک جائز طور پر قیمتی کمپنی ہے (حالانکہ اس کے قریب کہیں بھی نہیں ہے سب سے زیادہ قیمتی کمپنی) ، اور
- اسٹاف کو کبھی تقسیم نہ کرنے کے بارے میں بفیٹ قائم ہے۔
اصل سوال یہ ہے کیوں وہ اس مؤخر الذکر پر اتنے ڈٹے ہوئے ہیں۔
تو ، آئیے واپس جائیں بفیٹ نے کچھ 37 سال پہلے لکھا تھا جس میں ایک دلچسپ وضاحت شامل ہے - اس کے ساتھ ساتھ آج کے لئے ایک اہم کاروباری سبق۔
اگر آپ کوئی کاروبار چلا رہے ہیں تو - یہاں تک کہ ایک عام اوسطا امریکی آمدنی کے ایک سے زیادہ حصص پر قدر کے حصص کے ساتھ عوامی تجارت نہیں کی جاتی ہے ( تقریبا$ ،000 66،000 ) - میرے خیال میں اس پر غور کرنے میں کچھ منٹ درکار ہیں۔
یہاں بفیٹ کا کہنا تھا کہ کبھی بھی برک شائر اسٹاک کو تقسیم نہ کریں ، اس کے حصص یافتگیہ کے خط میں جو انہوں نے 1984 میں جاری کیا تھا:
عقلی اسٹاک کی قیمت کی کلید موجودہ اور ممکنہ دونوں عقلی حصص دار ہیں۔ ... ہم ان لوگوں کو چاہتے ہیں جو اپنے آپ کو بزنس مالکان سمجھتے ہیں اور طویل عرصے تک رہنے کی نیت سے کمپنیوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں۔
...
اگر ہم اسٹاک کو تقسیم کرتے یا کاروباری قیمت کے بجائے اسٹاک کی قیمت پر توجہ مرکوز کرنے والے دیگر اقدامات کرتے ، تو ہم خریداروں کے داخلے والے طبقے کو فروخت کنندگان کے موجودہ طبقے سے کم تر کرتے ہیں۔
دلچسپ ، ٹھیک ہے؟ یہ اسٹاک کی اندرونی قیمت کے بارے میں ہے ، لیکن یہ اس کی بھی ہے کہ لوگ اس کی سمجھی قیمت کی بنیاد پر کیا رد عمل ظاہر کرسکتے ہیں۔
اس مرکب میں ایک اور عنصر پھینکنے کے لئے ، برکشائر فی شیئر تقریبا around 3 1300 کی سطح پر تجارت کر رہا تھا جب بفیٹ نے لکھا تھا ، لہذا جب یہ مہنگا تھا ، تو وہ سچے طور پر کہہ سکتا ہے کہ بہت کم لوگ جو 1984 میں اسٹاک خریدنے کی طرف مائل تھے وہ ایک بھی رقم برداشت کرنے کے قابل نہیں ہوں گے۔ بانٹیں.
اب یہ برکشائر کلاس اے اسٹاک کے بارے میں درست نہیں ہے ، لیکن 1996 میں ، بفیٹ نے اس مسئلے کو جزوی طور پر حل کرنے کے لئے اسٹاک کی ایک دوسری کلاس ، برک شائر کلاس بی تشکیل دی۔ یہ اسٹاک زمین سے نیچے کی سطح پر بہت زیادہ تجارت کرتا ہے: اس تحریر کے مطابق تقریبا$ 266 ڈالر۔
مجھے لگتا ہے کہ اب اس کو سمجھنے کے ل you ، آپ کو بفٹ اور برک شائر کی ڈگری حاصل کرنا ہوگی۔ 50 سال سے زیادہ عرصے کے بعد ، وہ ایس اینڈ پی 500 میں سب سے طویل عرصے تک کام کرنے والے سی ای او ہیں۔ اور انھوں نے بالکل سیدھا کہا ہے کہ ان کی خودی کے احساس جزوی طور پر برک شائر کی شیئر قیمت سے منسلک ہیں۔
'میری انا برک شائر سے لپیٹ گئی ہے۔ اس کے بارے میں کوئی سوال نہیں ، 'وہ ایک رپورٹر کو بتایا برسوں پہلے ، جب برک شائر $ 3،900 کے حصص میں ٹریڈ کر رہا تھا۔ اور اس کے بعد انہوں نے سوانح نگار ایلس شروئڈر سے کہا: 'میں اپنی پوری زندگی برک شائر کی قیمت پر لگا سکتا ہوں۔'
تو ، یہاں لینے اور سبق ملاحظہ کریں۔ یہ واضح ہے کہ بفٹ فائدہ مند ہونے کے لئے مارکیٹنگ کے اثاثہ کے طور پر اعلی حصص کی قیمت کو دیکھتا ہے ، اس پر قابو پانے کے ل a کوئی چیلنج نہیں۔
اور ، جبکہ تقریبا no کسی کو بھی عین اس مسئلے کا سامنا نہیں کرنا پڑے گا کہ وہ شیئر پرائس پر کرتا ہے ، میں شرط لگاتا ہوں کہ آپ مختلف کاروباروں اور خدمات کے ل the قیمتوں کے بارے میں یہ سوچ کر اپنے کاروبار میں بہت زیادہ وقت صرف کرتے ہیں۔
قیمت قدر کی عکاسی کر سکتی ہے ، لیکن یہ بھی ہوسکتی ہے - اگر زیادہ ایماندار ہو تو ، زیادہ کثرت سے خیال قدر کی یہ ایک وحشیانہ حقیقت ہے جسے بہت سارے لوگ کبھی نہیں سمجھتے ہیں۔
- لہذا ، جو کچھ بھی آپ بیچ رہے ہیں ، جب آپ قیمت کے بارے میں سوچتے ہیں تو ، تصور کریں کہ ایک نئے ممکنہ گاہک کے ذہن میں کیا گزرتا ہے جب انہیں احساس ہوتا ہے کہ آپ آدھے سے زیادہ مہنگے ہیں - یا دو مرتبہ مہنگے - ایک مقابلہ کے طور پر۔
- ایک فری لانس پر غور کریں جو 35 گھنٹے میں اپنی خدمات پیش کرتا ہے۔ اس کے بارے میں مزید کچھ جاننے کے بغیر ، وہ ایک حریف سے بہت مختلف سگنل بھیج رہا ہے جو اپنی خدمات ایک گھنٹہ میں $ 100 یا $ 250 میں فروخت کرتا ہے۔
- بصورت دیگر ، ایسا کارخانہ دار جو مارکیٹ میں item 200 item 250 پر $ 250 اور 250 ڈالر میں فروخت کرنے والے حریفوں کے ساتھ مصنوعات فروخت کرتا ہے۔ صارفین فرض کرتے ہیں ، کم از کم ابتدا میں ، کہ قدر میں یکساں فرق ہے۔ لیکن یہ اتنا ہی امکان ہے کہ قیمت کا ادراک قیمت سے اخذ کیا گیا ہے کیونکہ قیمت اصل قیمت سے اخذ کی گئی ہے۔
اس کو واپس بفیٹ میں لانا ، تصور کریں کہ آرام دہ اور پرسکون سرمایہ کار اس کو کس طرح مختلف طور پر دیکھ سکتے ہیں اگر یہ حقیقت نہ ہوتی کہ ان کی کمپنی اب تقریبا did 35،000 گنا میں تجارت کرتی ہے جب اس نے پہلی بار اسے 1960 کی دہائی میں خریدا تھا۔
منطقی طور پر ، ہم جانتے ہیں کہ اسٹاک میں تقسیم ہونے والا برک شائر - جس کا کہنا ہے کہ ، جس میں ایک سے کئی گنا زیادہ حصص تھے ، جن میں سے ہر ایک اپنی موجودہ شیئر کی قیمت کے ایک ہزارواں حصے میں فروخت ہوا تھا - بالکل اتنی ہی قیمت کے قابل ہوگا۔
لیکن لوگ ہمیشہ عقلی نہیں ہوتے۔ ہیک ، ان میں سے بہت سادہ ریاضی میں اتنے اچھے نہیں ہیں۔
جب آپ قیمت اور قیمت کے بارے میں سوچ رہے ہو تو اس پر غور کریں۔ 1984 میں جس طرح کے بفیٹ چاہتے تھے کے عقلی اسٹیک ہولڈرز حیرت انگیز ہوسکتے ہیں ، لیکن جذباتی رابطے نمبر کے مقابلے میں بہت زیادہ قیمت کے ہوسکتے ہیں بصورت دیگر یہ تجویز پیش کریں۔
مفت ای بک کو مت بھولنا: وارن بفیٹ نے مستقبل کی پیش گوئی کی .
