امریکی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (ایس ای سی) ایک وفاقی ادارہ ہے جو سرمایہ کاروں کو تحفظ فراہم کرنے والے وفاقی سیکیورٹیز قوانین کے انتظام کے لئے ذمہ دار ہے۔ ایس ای سی یہ بھی یقینی بناتا ہے کہ سیکیورٹیز کی مارکیٹیں منصفانہ اور دیانتدار ہوں اور اگر ضروری ہو تو ، مناسب پابندیوں کے ذریعے سیکیورٹیز کے قوانین کو نافذ کریں۔ بنیادی طور پر ، ایس ای سی سیکیورٹیز مارکیٹوں میں شامل تمام شرکاء کی سرگرمیوں کی نگرانی کرتا ہے۔ بشمول عوامی طور پر منعقدہ کارپوریشنز ، عوامی افادیتوں ، سرمایہ کاری کمپنیوں اور مشیروں ، اور سیکیورٹیز بروکرز اور ڈیلروں ensure کو یقینی بنانے کے لئے کہ سرمایہ کاروں کو مناسب طور پر آگاہ کیا جائے اور ان کے مفادات کا تحفظ کیا جاسکے۔ جب چھوٹے قرضے یا سیکیورٹیز کی عوامی پیش کش کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں تو چھوٹے کاروباری افراد ایس ای سی کے ساتھ رابطے میں آجاتے ہیں۔ کوئی کاروبار جو اسٹاک جاری کرنا چاہتا ہے اس کے لئے سب سے پہلے ایس ای سی کے ساتھ رجسٹریشن کا بیان داخل کرنا ہوگا۔ ایس ای سی کا ایک اور کردار باب 11 مقدمات (1978 کے دیوالیہ اصلاحات ایکٹ کے باب 11 کے تحت کارپوریٹ تنظیم نو کی کارروائی) میں وفاقی عدالتوں کے مشیر کی حیثیت سے خدمات انجام دینا ہے۔
تنظیم اور ذمہ داری SEC کی ذمہ داریاں
ایس ای سی کو کانگریس نے 1934 میں سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ کے تحت بطور آزاد ، غیر منطقی ، نیم عدلیہ ریگولیٹری ایجنسی تشکیل دیا تھا۔ کمیشن پانچ ممبروں پر مشتمل ہے: ایک چیئرمین اور چار کمشنر۔ ہر ممبر کی تقرری صدر کے ذریعہ پانچ سال کی مدت کے لئے ہوتی ہے ، اور یہ شرائط حیرت زدہ ہوتی ہیں۔ کمیشن کا عملہ وکلا ، اکاؤنٹنٹ ، مالیاتی تجزیہ کار ، انجینئر ، تفتیش کار ، معاشی ماہرین اور دوسرے پیشہ ور افراد پر مشتمل ہے۔ ایس ای سی عملہ ڈویژنوں اور دفاتر میں تقسیم ہے ، جس میں 12 علاقائی اور برانچ دفاتر شامل ہیں ، ہر ایک ایس ای سی کے چیئرمین کے ذریعہ مقرر کردہ عہدیداروں کے ذریعہ ہدایت کی جاتی ہے۔
ایس ای سی کے چیئرمین اور کمشنر اس بات کا یقین کرنے کے لئے ذمہ دار ہیں کہ سیکیورٹیز ، سرمایہ کاری کمپنیوں اور مشیروں ، اور سیکیورٹیز مارکیٹوں میں شریک دیگر کارپوریشنوں ، بروکرز یا ڈیلرز اور سیکیورٹیز مارکیٹوں میں دیگر شرکا وفاقی سیکیورٹیز قانون کی تعمیل کرتے ہیں۔ یہ قوانین عوامی سرمایہ کاروں کو باخبر سرمایہ کاری کے تجزیہ اور فیصلے کرنے میں مدد دینے کے لئے بنائے گئے تھے — بنیادی طور پر مادی معلومات کے مناسب انکشاف کو یقینی بناتے ہوئے۔ تاہم ، ایس ای سی آئی پی او بنانے والی کمپنی کے معیار کی کوئی تشخیص نہیں کرتا ہے۔ اس کا تعلق صرف اس یقین دہانی سے ہے کہ رجسٹریشن کے بیانات اور پراسپیکٹس دستاویزات میں ممکنہ سرمایہ کاروں کو باخبر فیصلے کرنے کے لئے ضروری معلومات موجود ہیں۔ ایس ای سی کو یہ اختیار بھی حاصل ہے کہ وہ کمپنیوں کے خلاف قانونی تعزیرات یعنی سول اور مجرم دونوں۔ اگر ایجنسی یہ طے کرتی ہے کہ آئی پی او مواد میں سنگین غلطیاں ، گمراہ کن معلومات ، یا صریح جھوٹ ہیں۔ چک برگ نے کہا ، 'اگر ایس ای سی کو اندراج کے عمل کے دوران غلطیاں ملتی ہیں تو ، یہ آپ کے آئی پی او میں تاخیر کرسکتی ہے۔' سنسناٹی بزنس کورئیر . اگر آپ کی کمپنی عام ہونے کے بعد اس میں غلطیاں یا غلطیاں پائی جاتی ہیں تو ، آپ کی کمپنی کو جلد ہی قانونی ذمہ داری کے بارے میں مکمل — اور ناخوشگوار — تفہیم حاصل ہوسکتا ہے۔
سات بڑے قوانین ہیں جن کا انتظام کرنے کے لئے ایس ای سی ذمہ دار ہے۔
- سیکیورٹیز ایکٹ 1933
- سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ 1934
- پبلک یوٹیلیٹی ہولڈنگ کمپنی ایکٹ 1935
- ٹرسٹ انڈینچر ایکٹ 1939
- انوسٹمنٹ کمپنی ایکٹ 1940
- انوسٹمنٹ ایڈوائزر ایکٹ 1940
- سربینز-آکسلے ایکٹ 2002
سیکیورٹیز ایکٹ 1933 ، جسے 'سیکیورٹیز ان سیکیورٹیز' قانون بھی کہا جاتا ہے اس کے دو بنیادی مقاصد ہیں: 1) اس بات کا تقاضا کرنا کہ سرمایہ کاروں کو عوامی فروخت کے لئے پیش کردہ سیکیورٹیز سے متعلق مادی معلومات فراہم کی جائیں۔ اور 2) سیکیورٹیز کی فروخت میں غلط بیانی ، دھوکہ دہی اور دیگر دھوکہ دہی کو روکنے کے لئے۔ ایس ای سی یقینی بناتا ہے کہ ان دونوں مقاصد کی تکمیل کی جائے۔
سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ 1934 میں 'انکشاف' کے نظریے کو (سیکیورٹیز ایکٹ 1933 کے تحت) امریکی سیکیورٹیز کے تبادلے میں عوامی تجارت کے ل listed درج اور رجسٹرڈ سیکورٹیز تک بڑھا دیا گیا۔ 1964 میں ، سیکیورٹیز ایکٹ میں ترمیم کے تحت انسداد مارکیٹ میں ایکویٹی سیکیورٹیز کو انکشاف اور رپورٹنگ کی دفعات کو بڑھا دیا گیا۔ اس ایکٹ کے تحت (SEC کے ذریعے) منصفانہ اور منظم طور پر سیکیورٹیز مارکیٹوں کو یقینی بنانا ہے کہ وہ مخصوص قسم کی سرگرمیوں پر پابندی لگا کر اور مارکیٹوں اور شرکاء کے عمل سے متعلق قواعد وضع کرے۔
ایس ای سی پبلک یوٹیلیٹی ہولڈنگ کمپنی ایکٹ 1935 کا بھی انتظام کرتی ہے۔ اس ایکٹ کے تحت ریگولیشن کے تحت برقی افادیت کے کاروبار میں یا قدرتی یا تیار شدہ گیس کی خوردہ تقسیم میں مصروف بین الاقوامی سطح پر ہولڈنگ کمپنیاں ہیں۔ ان ہولڈنگ کمپنیوں کے ذریعہ ایس ای سی کے ساتھ دائر کی جانے والی رپورٹس میں تنظیم ، مالی ڈھانچہ ، اور ہولڈنگ کمپنی اور اس کے ذیلی اداروں کی کاروائیوں سے متعلق تفصیلی معلومات شامل ہیں۔ ہولڈنگ کمپنیاں کارپوریٹ ڈھانچے ، حصول ، اور سیکیورٹیز کی اشاعت اور فروخت جیسے شعبوں میں ایس ای سی کے ضوابط کے تحت ہیں۔
ٹرسٹ انڈینچر ایکٹ 1939 کا اطلاق بانڈز ، ڈیبینچرز ، نوٹ ، اور اسی طرح کے قرضوں کی سیکیورٹیز پر ہوتا ہے جو عوامی فروخت کے لئے پیش کیا جاتا ہے اور ٹرسٹ انڈینچرز کے تحت جاری کیا جاتا ہے جس میں کسی بھی وقت $ 7.5 ملین سے زیادہ سیکیورٹیز باقی ہیں۔ ایکٹ کی دوسری شقوں کے تحت انڈینٹر ٹرسٹی کو مفادات کے تنازعات ہونے سے منع کیا گیا ہے۔ ٹرسٹی کو کم سے کم مشترکہ دارالحکومت اور سرپلس والی کارپوریشن کی ضرورت ہوتی ہے۔ اور ٹرسٹی پر اعلی معیار سلوک اور ذمہ داری عائد کریں۔
ایس ای سی 1940 کے انویسٹمنٹ کمپنی ایکٹ کی تعمیل کو بھی یقینی بناتا ہے۔ یہ ایکٹ سیکیورٹیز میں بنیادی طور پر سرمایہ کاری ، دوبارہ سرمایہ کاری ، اور تجارت میں مصروف کمپنیوں کی سرگرمیوں کو باقاعدہ بنانا چاہتا ہے اور جن کی اپنی سیکیورٹیز کو عوامی طور پر پیش کیا جاتا ہے۔ ممکنہ سرمایہ کاروں کے لئے یہ سمجھنا ضروری ہے کہ اگرچہ ان معاملات میں ایس ای سی ایک ریگولیٹری ایجنسی کی حیثیت سے خدمات انجام دیتا ہے ، ایس ای سی کسی کمپنی کی سرمایہ کاری کی سرگرمیوں کی نگرانی نہیں کرتا ہے ، اور ایک باقاعدہ ایجنسی کے طور پر ایس ای سی کی محض موجودگی محفوظ سرمایہ کاری کی ضمانت نہیں دیتی ہے۔
انوسٹمنٹ ایڈوائزر ایکٹ 1940 — جو ایس ای سی کی نگرانی میں بھی ہے ، سرمایہ کاری کے مشیروں کو منظم کرنے کا ایک انداز یا نظام قائم کرتا ہے۔ اس ایکٹ کا سب سے اہم زور تمام افراد ، یا فرموں کی ضرورت ہے ، جو کسی کو سیکیورٹیز سرمایہ کاری کے مواقع کے بارے میں کسی کو ایس ای سی کے ساتھ رجسٹرڈ کرنے اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کے قائم کردہ معیارات کے مطابق مشورہ دینے کے لئے معاوضہ ادا کرتے ہیں۔ اگر قانونی قانونی خلاف ورزی ہوئی ہے تو ایس ای سی کے پاس اپنے اندراج کے کسی سرمایہ کاری کے مشیر کو چھیننے کی طاقت اور قابلیت ہے۔
2002 میں کانگریس نے سربین-آکسلے ایکٹ پاس کیا اور اس پر قانون میں دستخط ہوئے۔ اس صاف قانون سازی کے کچھ حصے ایس ای سی کی انتظامیہ کی ذمہ داری ہیں۔ یہ ایکٹنگ اکاؤنٹنگ فراڈ کے سنگین الزامات اور بہت ہی اعلی پروفائل ، عوامی تجارت سے چلنے والی کمپنیوں کے دیوالیہ پن کا ایک سلسلہ کے بعد سامنے آئی ہے۔ اس ایکٹ نے رپورٹنگ کے سخت تقاضوں کو قائم کیا اور اس ذاتی ذمہ داری کو بڑھایا جو کارپوریٹ رپورٹس پر دستخط کرنے پر سی ای او اور سی ایف اوز دونوں کو قبول کرنا چاہئے۔ اس قانون کی ضروریات کو پورا کرنے سے عوامی طور پر چلنے والی فرموں اور ان فرموں کے لئے کام کا بوجھ بڑھ گیا ہے جو اپنے آڈٹ کا کام کرتے ہیں۔ خاص طور پر ، سربین آکسلے ایکٹ کے سیکشن 404 کا تقاضا ہے کہ کمپنی کی سالانہ رپورٹ میں کمپنی کے داخلی کنٹرولوں کی تاثیر کے بارے میں انتظامیہ کے ذریعہ باضابطہ تحریر شامل کیا جائے۔ اس حصے میں یہ بھی تقاضا کیا گیا ہے کہ باہر کے آڈیٹر داخلی کنٹرول سے متعلق انتظامیہ کی رپورٹ کی تصدیق کریں۔ انتظامی رپورٹ کی تصدیق کے ل An بیرونی آڈٹ کی ضرورت ہے۔
آخر میں ، ایس ای سی کو کچھ ذمہ داری دی جاتی ہے جو کارپوریٹ دیوالیہ پن کی تنظیم نو سے منسلک ہوتی ہے ، جسے عام طور پر باب 11 کی کارروائی کہا جاتا ہے۔ دیوالیہ پن کوڈ کا باب 11 باب ایس ای سی کو کسی بھی کارروائی میں شامل ہونے کی اجازت دیتا ہے ، لیکن ایس ای سی بنیادی طور پر اس کارروائی سے وابستہ ہے جس میں براہ راست نمایاں عوامی سرمایہ کاروں کی دلچسپی شامل ہے۔
کتابیات
'نئی ایس ای سی کی اطلاع دہندگی کے تقاضوں کے لئے تازہ حکمت عملیوں کی ضرورت ہے۔' کارپوریٹ بورڈ . مارچ اپریل 2003۔
میک اڈم ، ڈونلڈ ایچ۔ آئی پی او کا آغاز . Xlibris کارپوریشن ، 2004.
مرزا ، پیٹرک۔ 'کچھ کمپنیاں ایس ای سی کی رپورٹنگ کی ضروریات کو پورا کرنے کے لئے جدوجہد کرتی ہیں۔' ایچ آر میگزین . مئی 2004۔
اسکاوسن ، کے فریڈ ایس ای سی کا تعارف . ساؤتھ ویسٹرن کالج پبلشنگ ، 1991۔
امریکی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن۔ 'ایس ای سی عملوں کا خلاصہ اور ایس ای سی سے متعلقہ دفعات جو 2002 کے سربین آکسلے ایکٹ کے مطابق ہیں۔' سے دستیاب http://www.sec.gov/news/press/2003-89a.htm . 30 جولائی 2003۔
